多重利好催化算力需求释放 金山云聚焦“技术立业”把握时代机遇

今年“两会”政府工作报告提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。所谓新质生产力，就是基于科技创新发挥主导作用的新型生产力，也是现代科技赋能传统产业升级，提升产业发展效能的生产力。

市场普遍认为，在新质生产力时代，数智化将成为各行各业的必然趋势，也将加速推进新一轮科技革命和产业变革，其中，云计算作为数智发展的“新基建”，是推动数字经济与实体经济深度融合的催化剂，也是发展新质生产力的核心生产要素。在此背景下，国内云厂商在助力众多传统产业数智化转型的同时，将迎来新一轮的时代发展机遇。

以金山云为例，作为国内首批深耕行业云服务的云厂商之一，金山云兼收并蓄金山集团三十余年的服务经验和对垂直领域的理解能力，聚焦云数一体化，以数智化赋能公共服务领域和企业客户数字化转型。在公共服务、金融、医疗等多个行业领域积累了较强的技术、服务优势，累计为各行业提供超过150多种解决方案、为500多家优质客户提供高品质的云服务。

近一年来，金山云进一步聚焦垂直领域服务的发展思路，将更多资源分配到计算、大数据、数据库等高利润率、高壁垒的产品，重点发展高附加值技术，持续进行研发与技术迭代，加强技术和产品的复用效率，保持公司的技术领先和产品创新能力，在行业云服务方面获得持续性进展。

在数字健康领域，金山云持续取得突破性进展。2023年四季度，金山云顺利交付上海瑞金医院医学数字人工程项目;签约华中科技大学同济医学院附属协和医院数据治理服务项目，携手规划医院数据架构蓝图;顺利交付武汉大学中南医院云原生技术平台及HIS微服务改造项目并通过终验，通过深入业务指导微服务化重构，助力大型摆药单等核心流程效率实现从分钟级到秒级的显著提升。同时，与昆山市政府签署战略合作协议，助力昆山市数字化产业、大健康产业发展。

与此同时，公司目前在金融领域专注于独具优势的大数据领域，基于产品能力和技术支持助力客户提升金融科技能力。公司已服务了一半的国有大行和股份制银行，TOP20银行中有90%都是公司的客户。2024年第四季度，金山云中标中信信托大数据平台项目，通过构建一体化大数据平台，助力其实现数据的高效管理和利用，并与国有大型银行、城商行、股份制银行、大型支付组织等探索大模型对其业务场景的提质增效能力。

在公共服务领域，金山云成为深圳国资云服务商之一，助力国企实现办公上云、业务上云、数据上云的新模式;与云南省数字经济产业投资集团有限公司(简称“云投数产集团”)签订“云上金山战略合作协议”，合力赋能“数字云南”建设。

可以看到，依托于产业上云的行业大机遇，金山云在垂直领域的业务成长迅速，也带动其经营效率持续提升。Q4业绩发布前，摩根大通发布提升公司至“增持”评级，当日股价大涨28.62%。业绩发布后，花旗、中信里昂也上调公司评级至“买入”。

摩根大通研报称，金山云Q4利润率持续改善，AI业务势头强劲;花旗表示，金山云Q4业绩符合市场预期，营收规模持续增长，EBlTDA利润率显著提高。Q4业绩发布当日，金山云美股高开高走，盘中涨超20%，收报3.74元，上涨16.15%。

机构认为，在数字经济“人工智能+”行动不断加码、新应用赋能产业的背景下，全国一体化算力体系新基建有望夯实，通信+人工智能新基建产业链有望率先预期上修。以金山云为代表，拥有较强产品、技术服务能力，并已奠定较强行业服务优势的云服务上或将迎来新一轮估值修复行情。

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